土耳其：沒有了外匯儲(chǔ)備，房子就成了一堆磚頭！
碎片苑 昨天
每一輪美元升值周期的背后，都有一波國家倒下，被美國割了韭菜，而倒下的樣子居然一模一樣。
過去的幾年中，土耳其在總統(tǒng)埃爾多安的領(lǐng)導(dǎo)下，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)上的奇跡。通過積極融入歐元區(qū)，資本自由流動(dòng)，大批外國資本涌入了土耳其。土耳其經(jīng)濟(jì)高速增長，從2011年到2015年，土耳其以美元計(jì)價(jià)的GDP年均增長超過10%，比我們的經(jīng)濟(jì)奇跡還要顯著。而土耳其的人均GDP也突破了10000美元，比我們還高2000美元，步入了中等收入國家。而土耳其的房價(jià)也在資本的推動(dòng)下，不斷刷新紀(jì)錄，其房地產(chǎn)占GDP的比例一路飆升到了9%以上。這個(gè)時(shí)候，土耳其成為了名副其實(shí)的中東第一大國。
一個(gè)國家進(jìn)入了中等收入水平之后，就面臨著“中等收入陷阱”，從二戰(zhàn)之后，無數(shù)國家倒在了中等收入陷阱里面。雖然有些成功突破，但這幾年又被打回了原型，比如阿根廷。真正突破了中等收入陷阱的基本上就日本和亞洲四小龍：韓國、香港、新加坡和臺(tái)灣。
土耳其在面臨中等收入陷阱的時(shí)候，首先是經(jīng)濟(jì)增速開始下滑，緊接著步入社會(huì)危機(jī)，前兩年軍方發(fā)動(dòng)了政變，雖然很快就平息了，不過這樣的局面對(duì)國外資本而言，是極其不愿看到的。土耳其雖然是世俗化的伊斯蘭國家，但是跟美國這種基督教國家，總是有一些距離的。在特朗普聲稱要對(duì)土耳其進(jìn)行制裁的時(shí)候，土耳其就面臨崩盤了。
從2018年起，土耳其貨幣里拉進(jìn)入了到了快速貶值的時(shí)期。這跟全球主流的新興國家一樣，一旦美國加息，由于資本自由流動(dòng)，資本自然就會(huì)流出。這個(gè)時(shí)候，土耳其的債務(wù)就暴露在眼前。高達(dá)4600億美元的債務(wù)，而外匯儲(chǔ)備只有1300億美金，很明顯，這筆賬基本上是還不上的。而土耳其這兩天又在外匯市場托市，這區(qū)區(qū)1300億美金，估計(jì)很快打光。要知道，我們?cè)?016年耗費(fèi)了近萬億美金，也才勉強(qiáng)保住了7的匯率?，F(xiàn)在，土耳其總統(tǒng)已經(jīng)開始號(hào)召大家，拿出壓在枕頭底下的黃金和美元了。
現(xiàn)在，土耳其人終于恍然大悟，自己的房子不過是一堆磚頭而已。如果能夠把房子賣掉用來還外債，那該多好？可惜，外國人根本就不要，本國人也不缺。如果房子能夠換來美元也行，可是也不現(xiàn)實(shí)。美國當(dāng)年次貸危機(jī)的時(shí)候，房價(jià)暴跌，居民債務(wù)破產(chǎn)，這個(gè)時(shí)候好歹還能把房子甩給銀行。而面臨外債要違約的時(shí)候，房子一文不值，一切都不過是紙面上的財(cái)富。
這輪新興市場的危機(jī)，從巴西到阿根廷，從南非到印度，現(xiàn)在又到了土耳其。這些都是過去全球經(jīng)濟(jì)的明星，但背后實(shí)際上本質(zhì)都一樣，都是靠國外資本推升了資產(chǎn)價(jià)格，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而自己的貿(mào)易又賺不到足夠的外匯，結(jié)果國外資本一撤，剩下的就是一地雞毛。跟98年的亞洲金融危機(jī)何其類似？
反思這場危機(jī)，香港也在風(fēng)聲鶴唳中。不過港府有4000億外匯儲(chǔ)備，捍衛(wèi)港幣基本上沒有太大問題，只是一出手捍衛(wèi)港幣，股市就會(huì)大跌。從2月判斷港股見頂以來，港股已經(jīng)下跌了20%，正式步入了熊市。
要處理這樣的危機(jī)，需要兩個(gè)底氣。一個(gè)是外匯儲(chǔ)備，這是面臨資本外逃的底氣。一個(gè)是自身沒有泡沫，這是資本外逃時(shí)不會(huì)遭遇斷崖式下跌的底氣。
無數(shù)國家倒在了“中等收入陷阱”的門口，倒下的樣子又何其類似。正如同《阿房宮賦》中的那句名言：后人哀之而不鑒之，亦使后人而復(fù)哀后人也！
