8月26日，“六個(gè)核桃”母公司河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)養(yǎng)元飲品)發(fā)布2019年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。半年報(bào)顯示，養(yǎng)元飲品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.57億元，同比下降16.98%;凈利潤(rùn)12.68億元，同比下降3.04%。
曾經(jīng)依靠單品“六個(gè)核桃”就創(chuàng)造了超90億元的營(yíng)收規(guī)模，如今業(yè)績(jī)回落，營(yíng)收凈利雙雙下降!“六個(gè)核桃”賣(mài)不動(dòng)了？
營(yíng)收凈利雙降 “農(nóng)村包圍城市”策略或失效
養(yǎng)元飲品的前身為養(yǎng)元保健飲品，成立于1997年。該公司主要業(yè)務(wù)為以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為同時(shí)標(biāo)注“養(yǎng)元”商標(biāo)、“六個(gè)核桃”商標(biāo)的植物蛋白飲料核桃乳，具體品種主要有養(yǎng)元精品型六個(gè)核桃核桃乳、養(yǎng)元智匯養(yǎng)生六個(gè)核桃核桃乳和養(yǎng)元精研型六個(gè)核桃核桃乳等。養(yǎng)元飲品的上市之路頗為坎坷，曾經(jīng)4次沖擊IPO，終于在2018年2月登陸A股市場(chǎng)，但股價(jià)一度跌破其發(fā)行價(jià)78.73元，成為2018年上市新股中首只破發(fā)的個(gè)股。
憑借營(yíng)銷(xiāo)的驅(qū)動(dòng)，養(yǎng)元飲品曾在2015年創(chuàng)下?tīng)I(yíng)業(yè)收入達(dá)91.2億元的紀(jì)錄，但之后就再無(wú)突破：2016年到2018年，養(yǎng)元飲品營(yíng)業(yè)收入分別為89.0億元、77.4億元和81.4億元。
2019年上半年，養(yǎng)元飲品業(yè)績(jī)放緩，營(yíng)業(yè)收入34.57億元，同比下降16.98%;凈利潤(rùn)12.68億元，同比下降3.04%。養(yǎng)元飲品解釋稱(chēng)，公司收入下降的主要原因是消費(fèi)者的消費(fèi)需求日趨個(gè)性化與選擇日益多元化以及公司主動(dòng)調(diào)整各級(jí)渠道的庫(kù)存，導(dǎo)致公司收入下滑。
據(jù)了解，養(yǎng)元飲品主要市場(chǎng)在三四線城市。2018年8月，養(yǎng)元飲品副總經(jīng)理兼市場(chǎng)部總監(jiān)楊培曾表示：“未來(lái)我們將重點(diǎn)布局一二線市場(chǎng)，根據(jù)一二線市場(chǎng)消費(fèi)者的需求開(kāi)發(fā)新的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)產(chǎn)品，最終實(shí)現(xiàn)‘農(nóng)村包圍城市’?！?/p>
但從今年上半年的區(qū)域銷(xiāo)售數(shù)據(jù)上來(lái)看，養(yǎng)元飲品“農(nóng)村包圍城市”策略的效果差強(qiáng)人意。
數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)元飲品全國(guó)7個(gè)大區(qū)上半年的銷(xiāo)售收入均出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑，其中西北地區(qū)和東北地區(qū)降幅超過(guò)30%，西南地區(qū)降幅降幅最小，也達(dá)到了11.70%。
天風(fēng)證券在近期發(fā)布的研報(bào)中表示，養(yǎng)元飲品走的是“農(nóng)村包圍城市”的市場(chǎng)拓展戰(zhàn)略，一方面涉足一、二線城市時(shí)間短，品牌知名度低，因此營(yíng)銷(xiāo)成本相對(duì)也更高，銷(xiāo)量提升需要時(shí)間;另一方面，一些乳業(yè)巨頭加快推進(jìn)渠道下沉，目標(biāo)消費(fèi)群體重合度高。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇 產(chǎn)品單一危機(jī)凸顯
養(yǎng)元飲品業(yè)績(jī)放緩背后，是單一產(chǎn)品打天下面臨的“通病”。
一直以來(lái)，“六個(gè)核桃”系列產(chǎn)品的營(yíng)收占據(jù)總營(yíng)收的比例超過(guò)九成。例如2018年，核桃乳收入80.2億元，占總營(yíng)收的 98.51%，其他收入占比僅為 1.49%。
近年來(lái)，熾手可熱的植物蛋白行業(yè)在也遇到了發(fā)展瓶頸。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)植物蛋白飲料行業(yè)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，2016年增速降至-5.63%，2017年降幅收窄至-3.63%，特別是非豆奶類(lèi)拖累植物蛋白行業(yè)整體下滑。
在有限的市場(chǎng)空間里，“六個(gè)核桃”的“發(fā)揮”也受到限制。養(yǎng)元飲品在半年報(bào)中表示，隨著公司對(duì)市場(chǎng)拓展力度的不斷加大，公司銷(xiāo)售市場(chǎng)的廣度、深度都得到挖潛，市場(chǎng)占有率不斷提高，公司可拓展的市場(chǎng)空間將相對(duì)縮小，會(huì)對(duì)公司銷(xiāo)售收入的持續(xù)快速增長(zhǎng)形成一定制約。
與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也讓養(yǎng)元飲品感到危機(jī)重重。目前，眾多知名品牌如伊利、蒙牛、承德露露、娃哈哈、三元、盼盼等均已推出核桃奶或紅棗核桃乳等產(chǎn)品。
事實(shí)上，養(yǎng)元飲品已經(jīng)意識(shí)到產(chǎn)品單一的危機(jī)。7月1日，養(yǎng)元飲品推出針對(duì)中高端市場(chǎng)的“精典型六個(gè)核桃”。
天風(fēng)證券認(rèn)為，養(yǎng)元飲品業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)依舊維持核桃乳為主的“大單品”布局，雖然未來(lái)有望依靠新品破局，但短期內(nèi)仍可能受制于品牌形象慣性、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等問(wèn)題所帶來(lái)的業(yè)績(jī)承壓。
